3 квітня 2024, 12:30

Світові центробанки «затарюються» золотом: чому цього не робить НБУ

Золото продовжує дорожчати, а центральні банки світу скуповували його у 2022 та 2023 роках. Скільки міг би заробити на цьому Нацбанк, підрахував економіст Олексій Кущ. «Мінфін» обрав головне і трохи додав від себе.

У мене є теми, які я регулярно порушую у своїх постах (це, до речі, говорить про їхню правильність). Одна з таких — чому НБУ не формує свої резерви в золоті.

Хто вкладався у золото

Найбільшими власниками золота у світі є США та МВФ, а також центробанки низки європейських та азіатських країн. Зберігають частину резервів у золоті Польща, Німеччина, Франція, Туреччина та багато інших.

За даними Всесвітньої ради з золота, попит на цей метал у 2022 році практично досяг рекорду 2011 року.

Джерело: Всесвітня рада із золота, дані на 31.12.2022

Центральні банки минулого року побили рекорди з його закупівлі.

Джерело: Всесвітня рада із золота, дані на 31.12.2022

Попит на золото знизився на 5% у 2023 році, проте, центральні банки не припинили активно закуповуватися.

Джерело: Всесвітня рада із золота, дані на 31.12.2023

Січень 2024 року став восьмим поспіль місяцем, коли банки активно закуповували цей метал. 12 тонн купив центральний банк Туреччини, 10 — Китаю, 9 — Індії, 6 — Казахстану, 3 — Йорданії, 2 — Чехії.

Джерело: Всесвітня рада із золота, дані на 31.01.2024

Загалом, вкладення резервів у золото — логічний крок під час війни. Тому весь 2023 рік світові центробанки скуповували рекордні обсяги золота на світовому ринку.

Читайте також: Какао, золото, нафта: як плануємо заробити на сировинній інфляції

Що відбувалося в Україні

У 2022—2023 роках я знову регулярно порушував цю тему і ставив одне й те саме питання: чи купуватиме НБУ золото?

Ціна на золото перевищила $2 200. На 20 млрд резервів у золоті — $4 млрд прибутку. Це, до речі, місячний транш міжнародної допомоги. Дивишся, на один місяць уже самі б заробили. З жовтня вкладення у золото дали б понад 20% дохідності.

Золото у нього, звичайно, є, але на суму декілька мільярдів доларів. Водночас, вкладення в золото у 2020-му на фоні пандемії, могли дати НБУ до 30% дохідності. На сумі в $15 млрд — $4,5 млрд прибутку за рік. Приблизно стільки ми тоді отримали під купу політичних зобов'язань.

Природа резервів центробанку така, що постійно задіюється лише їх мала частина для валютних інтервенцій з метою підтримки курсу національної валюти.
Решту часу резерви знерухомлені. Тому їх можна вкласти у відносно довгостроковий актив — золото.

В Україні 38 млрд резервів. Більша їх частина — у доларі та американських облігаціях. До 20 млрд цілком можна вкласти в золото, а не трежеріс, ціна на які падала всі ці роки.

Я вже не кажу про те, що задекларувавши вектор євроінтеграції, логічно вкладати частину резервів у євро (хоча треба враховувати, що там нині нижчі відсотки).

Але для прийняття таких рішень, потрібно мати необхідний рівень самостійності.

Автор:

фінансовий аналітик, економічний експерт Кущ Олексій

Аналітичний центр "Об'єднана Україна"

Стежити за новими коментарями

Коментарі - 31

+
+106: Олександр Міщенко; 3 квітня 2024, 13:05; #

Економіст Олексій Кущ. Китай купив — 10 тон, Індія — 9 протягом 1 місяці - січня. А Ви пропонуєте вкинути НБУ понад 50% своїх ЗВР у золото, Ви хоч рахували скільки це було б у тонах, якби у когось на щось подібне вистачило розуму? Це було б 311 тон при ціні 2000 дол/унція, або у 31 раз більше ніж може дозволити собі Китай, а тепер порівняйте масштаб економіки Китая і України у стані війни. Чому НБУ чогось побідного не зробив, навіть пояснювати не буду, можу тільки припустити, що якби Пишний прочитав цю статтю, то сміявся б мабуть довго

+
+30: Hardlyworker; 3 квітня 2024, 20:54; #

Слушне зауваження. Давно слідкую за Кущом. Неоднозначна він фігура. Багато цікавих думок на фб пише, водночас регулярно славить єрмака. Ви не залишите комент під постом Олексія через обмеження з його сторони, тільки певні особи можуть коментувати. Втім, регулярно 5−7 російських тролів під постами пишуть. Деякі дуже розумно, задумуєшся чи є чим крити. Та є і відверто антиукраїнські провокатори,яких автор не банить. Дуже неоднозначна персона зі шлейфом партії регіонів.

+
0: Criptor82; 4 квітня 2024, 10:16; #

Олександр Міщенко. Олександр, а хіба автор десь писав, що 20млрд.$ треба вкласти в золото одночасно, протягом місяця? В тексті статті мова йде про період з 2020 по 2024, протягом цього часу можна було купувати золото поступово, замість того щоб купувати трежеріс під 2% які в період 2022−2024 навіть інфляцію не покривають

+
+15: Олександр Міщенко; 4 квітня 2024, 11:59; #

В який саме рік треба було вкладати у золото, коли була така можливість у НБУ? У 2020 чи 2021 під час корони, чи у 2022, чи 2023, чи тим більше 2024 під час війни, ще й на кредитні і грантові кошти? У золото центральні банки вкладають тоді (переважна більшість), коли ця інвестиція прогнозується як довгострокова, років на 10 чи більше. У нас же починаючи з 2008 року, вже 16 років як не було періодів стабільності довших за 3−4 роки, та й то при Януковичу відносно стабільні 2010−2013 були роками проїдання ЗВР, а не накопичення, а 2016−2019 роками реформ і вставання з колін, коли треба було накопичити хоч що небуть після Януковича і 2014−2015 років. Для порівння золота більше ніж ці 311 тон у своїх ЗВР мають лише 16 країн у світі, 15 з яких мають економіку в рази більшу за нашу, або у десятки разів. А Україна просто не мала ні часу ні ресурсу для накопичення золота — це реальність. Розказувати легко, про 20 млрд. вкладення у золото, але якби того хто це розказує зробити відповідальним за ЗВР країни, то робив би він зовсім інше, а не те, що розказує

+
0: Criptor82; 4 квітня 2024, 17:59; #

Олександр автор натякає на те, що як би не війна, то все одно в золото ніхто звр не вкладав би, і наводить розрахунки що капіталовкладення в золото за останні 4 роки принесли б більше грошей, а ніж вкладенння у цінні папери. Золото є досить ліквідним активом, тому при подорожчанні можна продати, та отримати непоганий прибуток. Турція впринципі так і робить скуповує, а при нагоді частково продає з резервів. В 2005—2012 роках, в НБУ золото в резерви теж не особливо купували, хоча вони збільшувались, а ціна щороку на золото зростала аж до 2011.

+
+30: Олександр Міщенко; 5 квітня 2024, 9:18; #

«У 2022—2023 роках я знову регулярно порушував цю тему і ставив одне й те саме питання: чи купуватиме НБУ золото?» — цитата автора. Вибачте, але подібне питання могла задати дитина до НБУ у 2022−2023 роках, а не економіст. Купувати за свої гроші ми явно не могли, а кредити і гранти частково йдуть на інтервенції НБУ на міжбанку, частково розміщуються у цінні папери країн донорів, повірте, там є пункти в угодах про надання допомоги, куди ми маємо вкладати цю саму допомогу, на «самодіяльність» по закупці золота під час війни гроші ніхто давати не буде. Стосовно 2005−2012 років, з 2008 по 2012 ні логіки, ні ресурсу не було. На мій погляд, єдиний період за весь час з 1991 року, коли Україна могла накопичувати золото і був у цьому сенс, це 2001−2008 роки, чому тоді цього не робили, це вже питання до Стельмаха і Тігібка. А стосовно Туреччини, приклад цікавий — погоджуся, у всіх відношеннях, але я б не брав політику Ц Б Туреччини за взірець для НБУ, навпаки рекомендував би туркам дивитися у бік досвіду НБУ, то його політи останніх 10 років

+
+15: Qwerty1999; 5 квітня 2024, 9:24; #

Физическое золото сильно отличается от безналичной валюты на коррсчетах в зарубежных банках, а также от ценных бумаг того же ФРС.
Покупать физическое золото без его доставки на территорию Украины в хранилище НБУ — довольно глупое занятие и противоречит нормативным документам НБУ, но ведь никто не задаётся вопросом о накладных расходах, которые сопутствуют либо доставке десятков тонн золота при его покупке либо отправки десяток тонн золота при желании его продать да и такие действия занимают намного больше времени, чем нажатие нескольких кнопок в торговом терминале при покупке или продаже ценных бумаг.

Сейчас НБУ частично продаёт физическое золото из ЗВР на пике его цены и это можно считать правильным шагом, особенно перед возможным летним наступленим войск агрессора в том числе и на Киев…

+
0: Criptor82; 5 квітня 2024, 10:33; #

Кверті. Десятки тон в місяць купує та продає лише Лондон, Берн, Дубай та Гонконг, і проблем з витратами на доставку/зберігання, тощо, у них не має. Дохід від цінних паперів, з огляду на процентні ставки останні 10років, зокрема по трежеріс, був мінімальним з поправкою на інфляцію в США, при цьому золото за останні 10 років зросло в ціні майже на 100%. Але вам видніше:)

+
0: vt313; 5 квітня 2024, 10:40; #

Це якщо дивитись назад. І вибирати конкретні дати.

+
0: Criptor82; 5 квітня 2024, 11:42; #

Vt313. Це якщо мати голову на плечах. Можна дивитись вперед і зараз купувати (крім України- через війну та відсутність вільних коштів) з прицілом на наступні 10 років, результат буде ще краще.

+
0: vt313; 5 квітня 2024, 12:17; #

В 2011 — 1800
В 2021 — 1700.

На чемпіонство Лестера приймали ставки по коефіцієнту 5001.
Яке ще золото.

+
0: korvin29; 5 квітня 2024, 12:32; #

Стоимость золота в 2009 — 1000

+
0: Criptor82; 5 квітня 2024, 12:53; #

Vt313. Здається я в своєму коменті згадував останні 10 років. По вашому виходить 2024−10 = 2011? То ви гляньте ціну в березні - квітні 2014 та порівняйте з тою що зараз. А може візьмемо період 2004−2024, який відсоток вийде?

+
0: vt313; 5 квітня 2024, 13:03; #

Criptor82, Повторюю.
Це якщо дивитись назад. І вибирати конкретні дати.

+
0: Qwerty1999; 5 квітня 2024, 14:24; #

Criptor82
В 2021 году в ЗВР НБУ было немногим более 27 тонн золота.
Вы же пишите так, как будто доставка купленной тонны или 500 кг золота обойдётся НБУ бесплатно или значительно дешевле, чем десять тонн хотя на одну унцию банковского золота такая доставка обойдётся значительно дороже.
Но ведь никого не интересуют такие мелочи — главное обвинить НБУ в какой-нибудь чужих и затем раскручивать эту чушь до умопомрачения.

+
0: vt313; 5 квітня 2024, 14:33; #

Qwerty1999, НБУ не комерційна структура

Міжнародні резерви — високоліквідні активи Національного банку України в іноземній валюті та золоті, які використовуються для проведення валютних інтервенцій та забезпечення платежів органів державної влади.

На таких умовах золота не поввинно бути багато. Чисто символічна кількість.

+
0: Criptor82; 5 квітня 2024, 20:05; #

Qwerty: «вы же пишите так, как будто доставка купленной тонны или 500 кг золота обойдётся НБУ бесплатно или значительно дешевле хотя на одну унцию банковского золота такая доставка обойдётся значительно дороже» Кверті процитуйте де я таке писав? Будь-ласка містер Кверті наведіть конкретні цифри скільки буде коштувати доставка в Україну 1 тони золотих зливків з Швейцарії. Скільки для цього потрібно броньованих інкасаторських машин? Чи літаків? Доведіть мені на конкретних цифрах, що було збитково для нашої країни купувати останні 10 років по одній тоні золота, кожен місяць протягом цього терміну часу. Я чув про вас як про експерта з будівництва «Буранів» та гривневих інвестицій, а ось як експерта із інвестицій в золото я про вас не чув, і ваших розрахунків я не бачив, хоча ще в січні 2024, я просив вас порахувати скільки принесли б інвестиції в золото 10000$, вкладені в цей метал 25 років тому.

+
0: vt313; 5 квітня 2024, 21:54; #

Criptor82, в 2000 р., мається на увазі, взагалі, чи на Україні?

+
0: Qwerty1999; 6 квітня 2024, 3:43; #

Criptor82

ЗВР НБУ — высоколиквидные активы, которые необходимы для обеспечения финансирования импорта в периоды, когда валютные поступления от экспорта значительно меньше объемов импорта.
ЗВР НБУ — это не фонд национального благосостояния, как в Норвегии или как в россии, куда можно и нужно включать лолгоиграющие активы для накопления и расходования в очень далёком будущем.
В конкретном случае Украины, ЗВР НБУ — это кризисный финансовый инструмент, который необходим для очень оперативной поддержки финансирования государственных нужд страны, а банковское золото не является таким оперативным финансовым инструментом, если его сравнивать с валютными средствами на коррсчетах в международных банковских группах или с ценными долговыми бумагами тех или иных эмитентов.
Физическое золото, находящееся в хранилище НБУ не возможно продать на международных рынках в течении пары часов, чтобы обеспечить финансирование тех или иных неотложных нужд страны, поэтому в ЗВР НБУ золото занимает не такое большое место, как вам бы хотелось.
Когда стоит вопрос о выживании или о жизни и смерти — приходиться думать о насущных ежедневных проблемах,
а не о будущих перспективах на десятилетия.
Возможно и поэтому, в НБУ принято решение понемногу сливать физическое золото по максимальным ценовым уровням, чтобы обеспечить исполнительную власть валютной финансовой подушкой для финансирования неотложных нужд бюджета воюющей страны, в том числе и для импорта оружия и боеприпасов.

+
0: Criptor82; 6 квітня 2024, 9:27; #

Qwerty1999. Це все зрозуміло, але я не про це. Якщо ви спростовуєте тези експерта Куща, який доречі навів у статті певні розрахунки та надав обґрунтування своїм словам, то підтверджуєте це своїми розрахунками, а не словами. Почитайте як захищав свою точку зору О. Міщенко, він не просто писав загальні фрази як до прикладу ви, а намагався робити свої розрахунки та виклав доводи. А от ви на моє прохання надати цифри скільки буде коштувати доставка золота, щоб підтвердити свою тезу про те, що золото купувати не вигідно через додаткові витрати, плавно з'їхали з теми. Будем вважати, що обмін думками пройшов продуктивну:)) однак я чомусь більше погоджуюсь з думкою експерта Куща, а ніж з вашою.

+
0: vt313; 6 квітня 2024, 16:50; #

Criptor82, де Ви там побачили розрахунки і обгрунтування?

+
0: Criptor82; 6 квітня 2024, 20:11; #

Vt313. Я побачив, а у вас погано з зором, чи запалення мозку? Почитайте статтю ще раз, або подивіться назад та виберіть собі конкретну дату :)

+
0: vt313; 7 квітня 2024, 16:54; #

Criptor82, подивився ще раз.
Покажіть розрахунки, якщо бачите. Шкода чи що?

+
+58: korvin29; 3 квітня 2024, 16:20; #

Это нужно было делать, когда курс падал до 1650, а не сейчас

+
0: Smehue4ki; 4 квітня 2024, 13:59; #

Тільки хотів це написати. Ніхто не купує золото на історичних цінових максимумах.

+
+82: Qwerty1999; 3 квітня 2024, 19:45; #

Покупка золота в резервы НБУ и перманентные мольбы правительства Украины об оказании
международной финансовой помощи — абсолютно несовместимые действия, которые фактически
противоречат друг другу…

+
+30: Rubi0; 3 квітня 2024, 20:49; #

+
0: Qwerty1999; 5 квітня 2024, 9:37; #

Золотые запасы ЦБ разных стран мира на январь 2023 года в тоннах

США 8133,46
Германия 3355,14
Италия 2451,84
Франция 2436,75
Россия 2301,64
Китай 2010,51
Швейцария 1040
Япония 845,97
Индия 787,4
Нидерланды 612,45

Украина 27,06

+
+54: tav; 3 квітня 2024, 23:20; #

С такими рассуждениями уже б написал, почему НБУ не поставил вабанк на победу в футбольном матче — поднял бы в 2 раза, легко рассуждать после события!!!

+
0: Qwerty1999; 7 квітня 2024, 10:14; #

С такими рассуждениями надо было вкладываться в биткоин, когда его продавали по баксу за единицу…

+
0: ruslanromayev; 4 квітня 2024, 19:36; #

Не робить, бо для нього вкладення коштів в економіку наших заокеанських хазяїв найважливіше в світі.

Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися

Новини по темі

Всі новини

Світові центробанки «затарюються» золотом: чому цього не робить НБУ

Хто вкладався у золото

Що відбувалося в Україні

Коментарі - 31

Заявка успешно отправлена